野村发表报告指，阿里巴巴(09988.HK) -1.000 (-0.742%) 沽空 $13.23亿; 比率 15.944% (BABA.US) 在业绩电话会议中表示，计划在未来两个月内将亏损/订单削减50%，显示阿里同美团(03690.HK) -1.000 (-0.989%) 沽空 $5.58亿; 比率 16.632% 之间的竞争可能在今年夏季即第三季见顶。
该行预计，阿里同美团的食品配送业务在第三季亏损可能大幅增加。估计美团的食品配送业务在第三季度可能亏损188亿元人民币，相当於每单亏损2.71元人民币；而阿里在同一季度可能亏损358亿元人民币，阿里为了获取用户和加强其在第三季度因订单激增而压力巨大的配送网络，不得不投入比美团更多的资金。该行预计美团食品配送业务在第四季的亏损将缩窄至51亿元人民币，相当於每股亏损0.77元人民币。
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该行相信，美团仍为中国最大的食品配送平台，但主导地位可能减弱。尽管阿里外卖订单份额快速增长，该行认为现在宣称阿里胜出仍为时过早，因阿里的订单中有近30%来自饮料，这部分需求容易受到补贴的影响。当阿里逐步取消补贴时，能否保留这部分需求仍有待观察。在交易总额方面，该行认为美团仍将是最大的食品配送平台，预计今年底将占据58%的市场份额，而阿里巴巴为28%。
该行预期，受食品配送业务的更高投资影响，2025财年美团将录得60亿元人民币净亏损，相比之前预测的376亿元人民币净利润。维持「买入」评级，目标价从176港元下调至123港元。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-03 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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